Deutschland steht vor einem Winter der Stagflation wie COVID und Bissengpässe

Anhaltende Lieferengpässe und die vierte Coronavirus-Infektionswelle in Deutschland verzögern die Erholung von Europas größter Volkswirtschaft von der Pandemie, teilte das ifo Institut am Dienstag mit und senkte seine Wachstumsprognose für das nächste Jahr.

ifo erwartet, dass die deutsche Wirtschaft in den letzten drei Monaten dieses Jahres um 0,5 % q/q schrumpfen und in den ersten drei Monaten des nächsten Jahres rückläufig sein wird.

Neben dem aktuellen Anstieg der Gesamtpreise stehen Deutschland nun mehrere Wintermonate mit Nullwachstum und ungewöhnlich hoher Inflation bevor, eine Kombination, die von Ökonomen als Stagflation bezeichnet wird.

Für das Gesamtjahr 2022 senkte ifo seine Wirtschaftswachstumsprognose von 5,1 % im September auf 3,7 % und bestätigte auch seine ohnehin niedrige Jahresprognose von 2,5 %. Im Jahr 2023 hob sie ihre Wachstumsprognose von 1,5% auf 2,9% an.

„Die für 2022 vorläufig erwartete robuste Erholung wird sich weiter verzögern“, sagte Timo Walmerschizer, Chefvolkswirt bei IFO.

Inflation

Das Wirtschaftsministerium teilte diesen düsteren Ausblick und sagte am Dienstag in seinem Monatsbericht, dass die Regierung für das letzte Quartal des Jahres eine „ziemlich schwache“ Wirtschaftsleistung erwarte.

Das Ministerium sagte, dass sich die Aktivitäten im Dienstleistungssektor wahrscheinlich verlangsamen werden, da Deutschland erneuten Beschränkungen ausgesetzt ist, um die vierte Welle von COVID-Infektionen zu durchbrechen, während Lieferengpässe für Mikrochips insbesondere in der Autoindustrie die Herstellung behindert haben.

Aufgrund des hohen Auftragsbestands sieht das Ministerium die deutschen Exporte jedoch positiv.

Kurzfristig ist mit einem weiteren Anstieg der Inflation zu rechnen, was die Kaufkraft der deutschen Verbraucher angesichts des bisher schleppenden Lohnwachstums schmälert.

Für den nationalen Verbraucherpreisindex (VPI) rechnet ifo in diesem Jahr mit einem Anstieg von 3,1 % und im nächsten Jahr um 3,3 % – beides deutlich über dem Preisstabilitätsziel der EZB von 2 % für die Eurozone insgesamt.

„Steigende Kosten im Zusammenhang mit Lieferengpässen spielen eine zentrale Rolle, ebenso wie eine späte Anpassung an gestiegene Energie- und Rohstoffpreise“, so Woolmerschizer.

Für 2023 erwartet die IFO eine Verlangsamung der Inflationsrate auf 1,8 %.

IFO-Präsident Clemens Fuest forderte die Europäische Zentralbank auf, auf ihrer ordentlichen Sitzung am Donnerstag die Beendigung des Pandemie-Notkaufprogramms (PEPP) bekannt zu geben.

„Wir haben sehr starke Signale von Unternehmen, dass erhebliche Preiserhöhungen bevorstehen“, sagte Fuest.

Bei einer Vorstandssitzung am 16. Dezember werden die politischen Entscheidungsträger der Europäischen Zentralbank Optionen zur Anpassung des regulären Programms zum Ankauf von Vermögenswerten der Bank erörtern, sobald der viel umfangreichere PEPP-Plan zur Bekämpfung der Pandemie im März ausläuft.

(Covering) von Michael Nienber (Zusätzliche Berichterstattung) von Miranda Murray und Reinhard Becker – Redaktion von Paul Carell und Gareth Jones

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