Deutschland: Die Wirtschaftsaussichten sind trotz der bevorstehenden Rezession und der finanziellen Herausforderungen stabil

Die Koalitionsregierung wird vor schwierigen Kompromissen stehen, um sich bis zum Sommer auf den Haushalt 2025 zu einigen. Es werden zwischen 15 und 30 Milliarden Euro benötigt (3,2 % bis 6,3 % des Budgets 2024), was in den meisten Ministerien Ausgabenkürzungen erfordert. Solche Kürzungen führen oft zu geringeren Nettoinvestitionen, wodurch die Regierung weniger in der Lage ist, die längerfristigen Herausforderungen zu bewältigen, vor denen Deutschland steht..

Deutschland verfügt weiterhin über erhebliche fiskalische Manövrierfähigkeit, um längerfristige Herausforderungen zu bewältigen

Die Haushaltslage Deutschlands steht in krassem Gegensatz zur Gesamthaushaltslage anderer großer Volkswirtschaften in Europa, darunter das Vereinigte Königreich, Frankreich und Italien, die alle mit hohen Staatsdefiziten und einer hohen Staatsverschuldung konfrontiert sind und über keine verlässlichen Pläne zur Haushaltskonsolidierung verfügen , hohe Staatsverschuldung. In den kommenden Jahren.

Deutschland verfügt noch über erheblichen fiskalischen Spielraum zur Finanzierung wachstumsfördernder Investitionen. In den fünf Jahren vor der Covid-19-Pandemie erzielte das Land gesamtstaatliche Primärüberschüsse von durchschnittlich 2,2 % des BIP. Wir gehen jedoch davon aus, dass die Defizite in den nächsten fünf Jahren anhalten werden, da die Regierung einem zunehmenden Ausgabendruck ausgesetzt ist und die bestehende Flexibilität im Rahmen der Schuldenbegrenzung nutzt, die Defizite von bis zu 0,35 % des BIP zulässt. Trotz dieser flexibleren Haushaltspolitik dürfte die Schuldenquote Deutschlands im Verhältnis zum BIP in den nächsten Jahren sinken und bis 2028 59 % erreichen, gegenüber 64 % im Jahr 2023.

Kurzfristige Herausforderungen für die Bonitätsbewertung Deutschlands hängen mit zunehmenden geopolitischen Risiken zusammen, darunter der möglichen Eskalation des russischen Krieges in der Ukraine, der Unsicherheit über die Ergebnisse der US-Wahlen im November und den eskalierenden Spannungen zwischen westlichen Regierungen und China, Faktoren, die die deutsche Regierung nicht berücksichtigen hat nur begrenzte Kontrolle. .

Längerfristige Herausforderungen für die Bonitätsbewertung Deutschlands hängen mit den Transformationsrisiken seiner energieintensiven Industrien und dem zunehmenden Ausgabendruck zusammen, der mit einer alternden Bevölkerung einhergeht. Höhere Nettoinvestitionen und größeres Wachstumspotenzial sind für beides wichtige Abhilfemaßnahmen.

Einen Überblick über alle aktuellen Wirtschaftsereignisse finden Sie in unserem Wirtschaftskalender.

Eco Seifert ist Director of Sovereign and Public Sector Ratings und Mitglied des Macroeconomic Council Scope Valuations GmbH.