Der italienische Schuldenmarkt warnt, als die Draghi-Regierung ins Wanken gerät

Investoren fordern eine höhere Prämie, um Italiens Schulden zu halten, nachdem Premierminister Mario Draghi seinen Rücktritt als Reaktion auf einen großen Streit mit einem wichtigen Wähler in der parteigeführten Regierung der nationalen Einheit eingereicht hatte.

Der Präsident des Landes wies Draghis Rücktritt am späten Donnerstag zurück und schürte Unsicherheit darüber, ob der ehemalige Chef der Europäischen Zentralbank im Amt bleiben wird oder ob vorgezogene Neuwahlen bevorstehen.

Der Premierminister wird am kommenden Mittwoch vor dem Parlament sprechen.

Vor dem Hintergrund der politischen Turbulenzen erreichte die 10-Jahres-Lücke der Kreditkosten zwischen Italien und Deutschland, die als zentraler Risikomaßstab gilt, am Freitagmorgen den höchsten Stand seit einem Monat. Der Spread weitete sich aus, als deutsche Anleihen, ein regionaler Zufluchtsort, stark stiegen und die Renditen nach unten zogen.

Die große Spanne zwischen Italien und Deutschland, die am Freitagmorgen 2,19 Prozentpunkte erreichte, unterstreicht die wachsende Besorgnis der Anleger über die Politik in Rom zu einer Zeit, in der das Land auch mit steigenden wirtschaftlichen Risiken konfrontiert ist.

Am Donnerstag wird die Europäische Zentralbank voraussichtlich zum ersten Mal seit zehn Jahren die Zinsen erhöhen. Die Aussicht auf höhere Kreditkosten hat Bedenken hinsichtlich sogenannter Einzelhandelsrisiken in der Eurozone geweckt – die Divergenz der Renditen hoch verschuldeter südeuropäischer Volkswirtschaften mit ihren Konkurrenten im Norden.

Die Lücke liegt immer noch unter den Höchstständen, die im Juni erreicht wurden, bevor die Europäische Zentralbank ankündigte, dass sie an einem „Anti-Fragmentierungsprogramm“ arbeite, aber Analysten der Rabobank sagten, dass die italienischen Spreads nun in die „Risikozone“ von 2-2,5 Prozentpunkten eingetreten sind und drängen Verbale Interventionen der Europäischen Zentralbank in der Vergangenheit“.

Italiens politische Krise brach am Donnerstag aus, nachdem die populistische Fünf-Sterne-Partei eine parlamentarische Abstimmung über ein 26-Milliarden-Euro-Paket boykottiert hatte, um Familien zu helfen, die von steigenden Lebensmittel- und Energiepreisen betroffen waren.

Obwohl das Parlament die Maßnahme mit einer komfortablen Mehrheit angenommen hat, hat Draghi immer erklärt, dass er nur bereit ist, eine breite Mehrparteienregierung der nationalen Einheit zu führen, um die Unterstützung für ein wirtschaftliches und soziales Reformprogramm zu sichern, das darauf abzielt, das italienische Wachstum langfristig zu steigern. Ein Weg.

Italien hat sich verpflichtet, die Reformagenda umzusetzen, um seinen Anteil von 200 Milliarden Euro am 750 Milliarden Euro umfassenden COVID-Wiederaufbaufonds der EU zu erreichen. Die Verbesserung des langfristigen Wachstumskurses Italiens ist auch entscheidend, um die Tragfähigkeit seiner Staatsverschuldung zu gewährleisten, die mehr als 150 Prozent des BIP ausmacht.

„Draghis Abgang von der politischen Bühne und vorgezogene Wahlen wären ein klares Negativ für Italien und die Europäische Union“, sagte Ludovico Sabio, Ökonom bei Barclays. Er fügte hinzu, dass Italien nicht vom Anti-Fragmentierungs-Tool der EZB profitieren würde, „wenn sich seine finanziellen Bedingungen aufgrund politischer Entwicklungen verschlechtern“.

Auch Mitglieder der italienischen Geschäftswelt sind fassungslos über die Entwicklungen, die zu einer Zeit kommen, in der die wirtschaftlichen Aussichten des Landes aufgrund der Folgen des Krieges gegen die Ukraine geschrumpft sind.

Die nächsten Wahlen in Italien sind für das Frühjahr geplant, aber vorgezogene Neuwahlen nach dem Zusammenbruch der Regierung werden die Vorbereitung des neuen Haushalts im Herbst erschweren.

„Ungeachtet interner Meinungsverschiedenheiten ist es aus geschäftlicher Sicht einfach Unsinn, die Regierung am Ende der Straße zu stoppen“, sagte ein Mailänder Vorstandsvorsitzender, der unter der Bedingung der Anonymität sprach.