Der Rückgang der Geschäftsaktivität in der Eurozone lässt Zweifel am nächsten Schritt der Europäischen Zentralbank aufkommen

Bleiben Sie mit kostenlosen Updates auf dem Laufenden

Melden Sie sich einfach an Wirtschaft der Eurozone myFT Digest – direkt in Ihren Posteingang geliefert.

Laut einer genau beobachteten Umfrage sind Unternehmen in der Eurozone von einem starken Rückgang der Produktion und der Auftragseingänge betroffen, was Zweifel daran aufkommen lässt, ob die Europäische Zentralbank im nächsten Monat die Zinsen anheben wird.

Der HCOB Composite Purchasing Managers' Index der Eurozone, ein Maß für die Geschäftsaktivität im gesamten 20-Länder-Block, fiel nach einem überraschenden Rückgang der Dienstleistungsaktivität und einem anhaltenden Rückgang im verarbeitenden Gewerbe im August auf ein 33-Monats-Tief von 47.

Von 48,6 im Vormonat fiel der Index weiter unter die 50-Marke, die Schrumpfung von Expansion trennt, und in der zweiten Hälfte dieses Jahres nahmen die Ängste vor einer Verlangsamung zu.

Der vorläufige Wert lag deutlich unter dem leichten Rückgang auf 48,5, den Ökonomen in einer Reuters-Umfrage erwartet hatten.

Anleger gehen davon aus, dass die düsteren Konjunkturaussichten es unwahrscheinlich machen, dass die Europäische Zentralbank auf ihrer Sitzung im nächsten Monat die Zinsen erneut anheben wird. Der Euro fiel gegenüber dem Dollar um 0,3 Prozent auf 1,108 US-Dollar, während die zinssensitive zweijährige deutsche Anleiherendite um 6,8 Basispunkte auf 3 Prozent sank.

Der EU-Verbrauchervertrauensindex fiel von minus 15,1 im letzten Monat auf minus 16 und beendete damit fast ein Jahr kontinuierlicher Verbesserung. Ökonomen hatten mit einer weiteren Verbesserung auf minus 14,3 gerechnet. Der Index liegt immer noch unter seinem Durchschnitt vor der Pandemie von -9,9.

Die Umfrage ergab auch, dass die Unternehmen eine Umkehr des jüngsten Rückgangs des Inflationsdrucks meldeten. Die durchschnittlichen Preise, die Unternehmen für Waren und Dienstleistungen verlangen, sind zum ersten Mal seit sieben Monaten gestiegen und liegen damit über dem langfristigen Durchschnitt.

Die Inputkosten für Hersteller gingen weiterhin zurück, die Umfrage ergab jedoch einen „leichten Anstieg“ der Kosten für Dienstleistungsunternehmen im Zusammenhang mit höheren Löhnen und Kraftstoffpreisen.

„Der anhaltende starke Rückgang der PMI-Daten wird den Wachstumsoptimismus der EZB auf die Probe stellen“, sagte Mark Wall, Chefökonom für Europa bei der Deutschen Bank. „Wir gehen davon aus, dass die EZB im September eine Pause einlegen wird, aber es ist nicht klar, ob die Inflation bereits das von der EZB gewünschte Niveau erreicht hat. Die Pause sollte nicht als Höhepunkt missverstanden werden.“

Laut gesonderten Daten der Europäischen Zentralbank, die am Mittwoch veröffentlicht wurden, stiegen die Tariflöhne in der Eurozone im zweiten Quartal um 4,3 Prozent und damit etwas langsamer als im ersten Quartal.

Dies deutet darauf hin, dass „die Beschleunigung des Lohnwachstums in der Eurozone beendet ist“, sagte Melanie Debono, Ökonomin bei Pantheon Macroeconomics, einem Beratungsunternehmen. „In Kombination mit den schrecklichen PMIs heute Morgen deutet dies darauf hin, dass eine Zinserhöhung im September in der Schwebe ist.“

Der Rückgang des PMI-Werts der Eurozone auf den niedrigsten Stand seit November 2020 spiegelt einen starken Rückgang im Dienstleistungssektor wider, da die Aktivität zum ersten Mal seit Dezember zurückging. Dies trägt zum anhaltenden, wenn auch weniger starken Rückgang im verarbeitenden Gewerbe bei.

„Der Dienstleistungssektor der Eurozone zeigt leider Anzeichen eines Rückgangs, um mit der schwachen Leistung des verarbeitenden Gewerbes Schritt zu halten“, sagte Cyrus de la Rubia, Chefvolkswirt der Hamburg Commercial Bank.

Der dritte monatliche Rückgang in Folge bei den gesamten Neugeschäftszuflüssen, der ohne Berücksichtigung der Pandemie den schnellsten Rückgang seit 2012 verzeichnete, veranlasste die Hersteller dazu, weiterhin Arbeitsplätze abzubauen, und verlangsamte die Neueinstellungen im größeren Dienstleistungssektor.

Deutsche Unternehmen erlitten den stärksten Rückgang ihrer Aktivität seit mehr als drei Jahren und drückten den PMI-Wert des Landes auf ein 38-Monats-Tief, nachdem im August ein Rückgang der Auftragseingänge, ein Rückgang der Geschäftsproduktion und schrumpfende Lagerbestände ihren Tribut forderten.

Frankreichs PMI-Wert blieb mit 46,6 tief im Rückgangsbereich, da die Dienstleistungsaktivität des Landes auf ein 30-Monats-Tief fiel und die Hersteller weiterhin deutliche Rückgänge meldeten, wenn auch etwas weniger stark als im Juli.

Der Rückgang der Dienstleistungsaktivität deutet darauf hin, dass „die Erholung im Tourismus und im Gastgewerbe nachlässt“, sagte Andrew Kenningham, Ökonom beim Beratungsunternehmen Capital Economics. Er fügte hinzu: „Es gibt viele Gründe, warum wir davon ausgehen, dass die Wirtschaft der Eurozone in der zweiten Jahreshälfte in eine Rezession abrutschen wird, und Deutschland wird wahrscheinlich am schlechtesten abschneiden.“

Laut dem S&P Global/Cips Flash UK Composite Production Index ging die Wirtschaftsaktivität im Vereinigten Königreich im August ebenfalls stärker zurück als erwartet. Der Index sank von 50,8 im Juli auf 47,9 im August und fiel zum ersten Mal seit Januar unter die neutrale Schwelle von 50 .