Deutschland verschärft die Kontrolle ausländischer Investitionen
Das Bundesministerium für Wirtschaft und Energie (Bundesministerium für Wirtschaft und Energie / BMWi) hat einen Gesetzesentwurf zur Änderung veröffentlicht Außenhandels- und Zahlungsgesetz (Außenwirtschaftsverordnung / AWV). Der Liste der Sektoren, in denen Akquisitionen durch ausländische Investoren einer Sicherheitsüberprüfung unterzogen werden müssen, werden neue Geschäftsbereiche hinzugefügt. Die Liste wird von 11 auf 27 sicherheitsrelevante Bereiche erweitert. Ausländische Direktinvestitionen in diesen Bereichen müssen dann bei BMWi gemeldet werden und dürfen erst stattfinden, wenn das Ministerium die Überprüfung abgeschlossen hat.
„Bereiche und Technologien wie Quantentechnologie, Robotik, 3D-Druck, autonomes Fahren und künstliche Intelligenz sollten benachrichtigt werden. Dementsprechend“, sagte Dr. Marcus J. Friedel, Experte für Fusionen und Übernahmen bei Pinsent Masons, der dahinter stehenden Anwaltskanzlei Out-Law. Käufer aus Ländern außerhalb der EFTA müssen künftig das Ministerium für Wirtschaft und Energie informieren, wenn sie mehr als 10% der Aktien des Unternehmens kaufen möchten, sowie in einigen anderen Ausnahmefällen. „
Durch mehrere Änderungen des deutschen Außenhandelsrechts wurden im vergangenen Jahr die Investitionskontrollen im Land erweitert und verschärft. Die geplante Änderung von AWV wird der letzte Schritt in der Implementierung sein Prüfungsordnung der Europäischen Union Nach deutschem Recht. Die Verordnung, die im Oktober letzten Jahres in Kraft trat, ist das Ergebnis einer gemeinsamen Initiative von Deutschland, Frankreich und Italien. Seit 2017 drängen die drei Länder auf eine Überprüfung des Rechtsrahmens der Europäischen Union für die Prüfung ausländischer Direktinvestitionen.
„Da das Investment Screening auf eine breite Palette von Sektoren und zusätzlichen Technologien ausgedehnt wird, werden viele Investoren auf Schwierigkeiten stoßen“, sagte Dr. Sandra Shuh, M & A-Expertin bei Pinsent Masons. Es zeigt auch den politischen Willen der Regierung, die Kontrolle über ausländische Investoren deutlich zu erhöhen.
Darüber hinaus werden alle Hersteller von Militärausrüstungen durch die Prüfung künftiger ausländischer Direktinvestitionen in die deutsche Exportliste aufgenommen.
Mit der Änderung wird auch klargestellt, dass der Kauf einer Prüfung ausländischer Direktinvestitionen unterliegt, wenn ein Anleger zusätzliche Stimmrechte erhält und damit Schwellenwerte von 10% oder 25% der Stimmrechte überschreitet. Dementsprechend sollte BMWi unter Umständen auch über geringfügige Aktienakquisitionen informiert werden.
Neben dem Erwerb von Stimmrechten wird das neue Gesetz auch den Erwerb anderer Kontrollrechte beinhalten: Bisher wurde die Transaktion nur für den Fall, dass Stimmrechte erworben werden, einer Prüfung für ausländische Direktinvestitionen unterzogen. Der Erwerb sogenannter „Kontroll- und Managementrechte“ würde künftig auch zu einer Meldepflicht für BMWi führen. Dieser „atypische Erwerb der Kontrolle“ könnte beispielsweise der Fall sein, wenn dem Inhaber ein besonderes Vetorecht oder Informationsrecht gewährt wird oder er Mitglieder von Aufsichtsgremien auswählen kann. In diesen Fällen spielt die Höhe der erworbenen Stimmrechte keine Rolle.
„Angesichts der erheblichen Expansion in sensiblen Bereichen sollten ausländische Investoren prüfen, ob BMWi über den geplanten Deal informiert werden muss“, sagte Arkadius Strohoff, Experte für Fusionen und Übernahmen bei Pinsent Masons. „Da das Projekt keine Übergangsphase vorsieht, können die neuen Vorschriften auch auf bereits laufende Transaktionen angewendet werden. Daher sollten Unternehmen, die einen Vertrag mit Parteien außerhalb der EFTA abschließen möchten, die geplanten neuen Regeln berücksichtigen. „“
Deutsche Wirtschaftsverbände können den Gesetzentwurf bis zum 26. Februar kommentieren. Experten erwarten, dass der Gesetzgebungsprozess rasch voranschreitet. Das neue Gesetz könnte tatsächlich im ersten Quartal 2021 in Kraft treten, da Änderungen und Umsetzungen ursprünglich für Oktober 2020 geplant waren.
