„Echte“ Staatsanleiherenditen erreichten Rekordtiefs

Die Staatsanleiherenditen in den USA und Europa fielen inflationsbereinigt auf Rekordtiefs, ein Zeichen für einen nachlassenden Optimismus der Anleger hinsichtlich der weltweiten Wirtschaftserholung.

Die Rendite der 10-jährigen Treasury Inflation Protected Note oder TIPS endete am Dienstag bei 1,132% – laut Tradeweb. Dies ist der niedrigste Schlusskurs aller Zeiten, in Daten, die bis Februar 2003 zurückreichen, und niedriger als der Schlusskurs vom Montag von 1,118%.

Auch die bei steigenden Anleihekursen sinkenden Renditen fielen diese Woche für inflationsgeschützte Wertpapiere in Deutschland und Großbritannien auf neue Tiefststände: Die Rendite deutscher zehnjähriger inflationsgeschützter Anleihen fiel am Dienstag mit minus 1,775% auf ein Rekordtief. Die Rendite 10-jähriger inflationsgeschützter britischer Anleihen stieg auf 2,688%, knapp unter dem Rekordtief vom Montag von -2,89%.

Inflationsgeschützte Staatsanleiherenditen sind Proxys der sogenannten Realrendite – der erwarteten Rendite, die Anleger bei der Berechnung der erwarteten Inflation auf nominale oder inflationsbereinigte Staatsanleihen erzielen können. TIPS-Inhaber werden bei steigendem CPI mit zusätzlichen Kapital- und Kuponzahlungen entschädigt, was bedeutet, dass sie nominale Treasury-Besitzer verdienen, wenn die Inflation die Erwartungen übersteigt, aber weniger verdienen, wenn die Preise nicht so stark wie erwartet steigen.

Analysten sagen, dass der Rückgang der Realrenditen ein Zeichen dafür ist, dass Anleger auf der ganzen Welt auf eine schnelle Erholung setzen. Während sich die Aussichten für fortgeschrittene Volkswirtschaften verbessern, haben niedrigere Impfraten die Schwellen- und Entwicklungsländer anfälliger für die wirtschaftlichen Folgen zusätzlicher Wellen der Pandemie gemacht, so ein kürzlich veröffentlichter Bericht des Internationalen Währungsfonds.