Laut einer Umfrage von Politico hat sich die industrielle Erholung in Deutschland und Frankreich im Juni verlangsamt

Diese Zahlen fügen zu den politischen Sorgen, die die Märkte in den letzten zwei Wochen erschüttert haben, neue wirtschaftliche Sorgen hinzu. Der Benchmark-Aktienindex Stoxx 600 fiel um 0,8 %, während die Rendite zehnjähriger Staatsanleihen sowohl in Frankreich als auch in Deutschland um etwa 0,05 Prozentpunkte sank.

Die unerwartete Verlangsamung stellt die Annahmen der Europäischen Zentralbank und der nationalen Regierungen in Frage, dass eine nachhaltige Erholung begonnen hat.

„Alle Indikatoren deuten darauf hin, dass die Nachfrage nach Industriegütern trotz des sich verbessernden globalen Umfelds nicht angestiegen ist“, sagte Cyrus de la Rubia, Chefökonom der Hamburg Commercial Bank, in einer Begleitnotiz zu den deutschen Daten. De la Robia fügte hinzu, dass die Unternehmen ihre Lagerbestände liquidieren, ohne sie zu ersetzen, „was deutlich darauf hindeutet, dass die Erholung der Nachfrage allmählich beeinträchtigt wird.“

Stefan Schelbe, Chefökonom der HSBC Bank in Deutschland, sagte, die Daten unterstreichen, dass die Erholung Deutschlands immer noch langsam sei und von der globalen Nachfrage abhängt. Daten exportieren Für Nicht-EU-Länder im Mai – ein Segment, das die wichtigen Märkte USA und China umfasst – zeigt es einen Rückgang von 6,4 Prozent gegenüber dem Vormonat.

De la Rubia fügte hinzu, dass die PMI-Daten darauf hindeuten, dass die deutsche Wirtschaft im zweiten Quartal leicht schrumpfen wird, anstatt wie zuvor erwartet leicht zu wachsen. Dies trotz der Tatsache, dass der Dienstleistungssektor immer noch wächst.

Der Dienstleistungssektor hat sich seit dem Ende der Pandemie und den höheren Energiepreisen im Jahr 2022 stärker entwickelt als das verarbeitende Gewerbe, und das bleibt auch so: Der PMI des Dienstleistungssektors lag in der Eurozone bei 52,6 und in Deutschland bei 53,5, beide Zahlen gingen jedoch im Vergleich zum Vormonat zurück.

Aber andere waren noch nicht bereit, das Narrativ der Erholung aufzugeben. Mark Schattenberg von der Deutschen Bank sagte, er erwarte im laufenden Quartal immer noch ein Wachstum in Deutschland von 0,3 %, was vor allem darauf zurückzuführen sei, dass die Löhne mittlerweile schneller wachsen als die Inflation. Viele Ökonomen, darunter auch die der Europäischen Zentralbank, gehen davon aus, dass dies erhebliche Auswirkungen auf die Nachfrageunterstützung für den Rest des Jahres haben wird.

(Dieser Artikel wurde mit zusätzlichen Analystenkommentaren aktualisiert.)