Rezessionsrisiken drohen für Deutschland, da das Geschäftsvertrauen nachlässt

Ökonomen warnen davor, dass Deutschland in diesem Winter in eine Rezession abzugleiten droht, nachdem der Frühindikator für das Geschäftsklima des Landes auf den niedrigsten Stand seit Februar gefallen ist und die Zentralbank ihre Wachstumsprognose gesenkt hat.

Deutschlands riesiges verarbeitendes Gewerbe leidet seit mehreren Monaten unter Verzögerungen und Materialengpässen durch Engpässe in der Lieferkette. Aber der größere Dienstleistungssektor wird nun durch neue Beschränkungen belastet, um einen Anstieg der Coronavirus-Infektionen einzudämmen.

Die sich verschlechternden Aussichten für Europas größte Volkswirtschaft wurden dadurch unterstrichen, dass die Bundesbank ihre Wachstumsprognosen für dieses und nächstes Jahr senkte, während die vorsichtige Produktion zum Jahresende zurückgehen dürfte.

Der vom ifo Institut in München veröffentlichte monatliche Index des deutschen Geschäftsklimas sank im Dezember stärker als von den meisten Ökonomen erwartet auf 94,7 nach 96,6 im Vormonat.

„Die Unternehmen bewerten ihre aktuelle Geschäftslage weniger positiv“, sagt Clemens Fuest, Präsident des ifo Instituts. Auch der Pessimismus für das erste Halbjahr 2022 hat zugenommen, die deutsche Wirtschaft bekommt in diesem Jahr keine Geschenke.“

Die Stimmung im Dienstleistungs-, Einzelhandels- und Bausektor sei gesunken – einschließlich eines starken Vertrauensverlusts bei Tourismus- und Gastgewerbeunternehmen, sagte Fuest. Bei den deutschen Herstellern stieg die Zuversicht, doch mehr von ihnen warnten auch vor einer sich verschärfenden Angebotskrise.

„Die vierte Welle der Pandemie könnte die Wirtschaft nun an den Rand einer Rezession oder sogar in eine technische Rezession treiben“, sagte Karsten Brzeski, Leiter der Makroforschung bei ING.

Einige Ökonomen sagten jedoch, dass die jüngste Erholung der deutschen Industrieproduktion, die durch einen Anstieg der Autoproduktion im Oktober angetrieben wurde, die Wirtschaft vor einem Rückgang der Gesamtproduktion im letzten Quartal retten könnte.

„Das Wachstum im vierten Quartal ist angesichts der Dynamik unwahrscheinlich“, sagte Sven Gary Steen, Chefökonom für Europa bei Goldman Sachs.

Goldmans Prognose für ein deutsches Wachstum von 0,4 Prozent im ersten Quartal des nächsten Jahres gebe jedoch „Abwärtsrisiken“ – insbesondere, wenn eine strengere nationale Abschaltung zur Bekämpfung des variablen Omicron-Coronavirus verhängt werde und länger als erwartet andauere.

Die Bundesbank hat am Freitag ihre Prognose für das deutsche Wachstum für dieses Jahr von 3,7 auf 2,5 Prozent und für nächstes Jahr von 5,2 Prozent auf 4,2 Prozent gesenkt. Der Bericht warnte davor, dass das Bruttoinlandsprodukt im letzten Quartal dieses Jahres „etwas zurückgehen könnte“, sich aber ab dem nächsten Frühjahr dank eines „Booms des privaten Konsums“ sowie höherer Exporte und Unternehmensinvestitionen erholen könnte.

Jens Weidmann, der scheidende Präsident der Bundesbank, sagte, die Inflationsrisiken seien „nach oben gerichtet“ und mahnte die Politik zur Vorsicht. Die Zentralbank hat ihre Prognose für die deutsche Inflation angehoben und prognostiziert, dass sie von 3,2 Prozent in diesem Jahr auf 3,6 Prozent im nächsten Jahr steigen soll, bevor sie 2023 auf 2,2 Prozent sinkt.

Es gab mehr Hinweise darauf, dass Lieferengpässe den Inflationsdruck verstärkten, nachdem die deutschen Erzeugerpreise im November um 19,2 Prozent gegenüber dem Vorjahr gestiegen waren – die schnellste Rate seit 1951 -, die hauptsächlich auf höhere Preise für Produkte wie Energie, Mineralien und Holz zurückzuführen waren.

Die Bundesbank prognostizierte, dass Engpässe in der Lieferkette erst Ende nächsten Jahres behoben werden würden.

Auch die Deutsche Bank und die Commerzbank – Deutschlands größter privater Kreditgeber – warnten in diesem Winter vor einer möglichen Rezession.

Die Deutsche Bank erwartet, dass die deutsche Wirtschaft im laufenden und im nächsten Quartal um 0,5% schrumpfen wird, „hauptsächlich aufgrund der Eindämmung des privaten Konsums aufgrund einer strengeren Covid-Regulierung und freiwilliger sozialer Distanzierung“.

Auch Jörg Kramer, Chefvolkswirt der Commerzbank, prognostizierte kurzfristig einen Rückgang der deutschen Konsumausgaben. Er sagte jedoch, dass Familien während der Pandemie zusätzliche Ersparnisse in Höhe von 10 Prozent ihres verfügbaren Einkommens angesammelt hätten, und sagte voraus, dass „dieser Konsum stark ankurbeln wird“, sobald die Beschränkungen aufgehoben werden, auch wenn nur ein Teil davon ausgegeben wird.